26日晚，攜程旅行網(wǎng)（下稱“攜程”）宣布與百度公司達成一項股權置換交易。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒網(wǎng)（下稱“去哪兒”）總投票權。業(yè)界專家表示，這意味著行業(yè)集中度有所提升，未來旅游電商混戰(zhàn)或有所收斂，但這對未來在線旅游產(chǎn)品價格的影響不大。

根據(jù)交易內(nèi)容，百度將通過此交易完成前擁有的178，702，519股去哪兒網(wǎng)A類普通股和11，450，000股去哪兒B類普通股置換成11，488，381股攜程增發(fā)的普通股。該項交易的股票置換比例是每個去哪兒美國存托憑證可轉(zhuǎn)換成0.725個攜程美國存托憑證2。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權。

包括攜程董事會主席兼首席執(zhí)行官梁建章和聯(lián)合總裁兼首席運營官孫潔在內(nèi)的四位攜程高管將被任命為去哪兒董事會董事；百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏先生和百度副總裁及投資并購部負責人葉卓東將被任命為攜程董事會董事。百度和攜程將在產(chǎn)品和服務領域開展商業(yè)合作。同時，百度將繼續(xù)和去哪兒現(xiàn)有的商業(yè)合作。

合并后，去哪兒員工的利益是否受影響受到關注。去哪兒首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人莊辰超在給員工的信中寫道：“雙方達成了一系列激勵去哪兒員工的協(xié)議，其中包括去哪兒網(wǎng)公司將有能力提供把所有在職員工所持有的股份和期權現(xiàn)在及未來可以以1：0.725的相同比例置換成攜程的股份的通道……”

實際上，去哪兒一直處在虧損階段。根據(jù)去哪兒網(wǎng)公布的截至2015年6月30日的二季報（以下簡稱Q2），去哪兒網(wǎng)2015年第二季度總營收為8.810億元（人民幣，下同），同比增長120%。Q2歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為8.157億元，去年同期凈虧損為4.216億元，同比擴大93%；而上季度歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為7.012億元。

業(yè)界聲音

聯(lián)手應對其他競爭對手

6人游旅行網(wǎng)CEO賈建強分析道，攜程和去哪兒的合并更多的是資本驅(qū)動，對攜程和百度是非常利好的。去哪兒一直嚴重虧損，合并后能夠降低價格戰(zhàn)的消耗，也會帶來比較好的影響。在線旅游行業(yè)業(yè)務形態(tài)和變化太快，如果一味停留在已有業(yè)務的價格戰(zhàn)里面，就不能抽出精力來拓展和拼殺新業(yè)務。攜程和去哪兒的合并也有強烈的這樣的味道。畢竟，考慮到美團和點評合并之后對旅游市場的快速侵入，從獲流量角度看美團有天然的優(yōu)勢，流量獲取成本比攜程去哪兒要低很多，攜程與去哪兒的合并，將有助于更好的展開競爭。

賈建強表示，休閑旅游市場才是必爭之地。隨著差旅市場的成熟，下一個戰(zhàn)場一定是大眾休閑旅游消費市場。攜程和去哪兒在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個市場里面尋找更大的增長機會。

執(zhí)慧旅游專家作者劉照慧表示，旅游O2O線下部分布局攜程和去哪兒都沒有太多優(yōu)勢，攜程的本地玩樂和去哪兒的當?shù)厝硕疾凰愫艹晒?，所以對休閑度假領域影響有限，途牛背靠京東的資金及流量支持，以及在出境游上的深耕能力，在金融創(chuàng)新上的布局已經(jīng)展開，想象空間不錯，受影響不會很大，同程驢媽媽在周邊游及國內(nèi)中長線的深耕仍有機會，且分別有錦江、萬達等資本支持。

改變旅游行業(yè)散小弱差局面

旅游專家、北京旅游學會副秘書長劉思敏分析道，縱使二者合并，也談不上壟斷，但可以說旅游電商的行業(yè)集中度有所提高，這就改變了以前旅游行業(yè)散小弱差的局面。

我國《反壟斷法》第20條以及國務院出臺的《關于經(jīng)營者集中申報標準的規(guī)定》第2條，對經(jīng)營者集中的情形有明確規(guī)定：經(jīng)營者合并、通過取得股權或者資產(chǎn)的方式取得對其他經(jīng)營者的控制權、通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響，都屬于經(jīng)營者集中。無論是之前的“攜藝合并”，還是現(xiàn)在的攜程和去哪兒的合并，是否滿足上述條件，還是值得商榷的。說到壟斷，必然需要有一定的邊界，否則無法判斷是否對其他經(jīng)營者構成控制和決定性影響。然而，在當今互聯(lián)網(wǎng)條件下，這個邊界是很難劃定的。

攜程與去哪兒的合并，或?qū)⑹孤糜坞娚讨g的混戰(zhàn)有所收斂，相對緩和，而對傳統(tǒng)旅行社的沖擊會更大。未來的發(fā)展趨勢將是線上線下的融合發(fā)展，融合態(tài)勢正在加劇。